The Effect of Working Capital Turnover, Sales Growth, and Liquidity on Profitability with Business Risk as a Moderating Variable

Authors

  • Abdul Wahab Politeknik Lembaga Pendidikan dan Pengembangan Profesi Indonesia Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia
  • Husni Bt Salam Politeknik Lembaga Pendidikan dan Pengembangan Profesi Indonesia Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.38035/dijemss.v7i5.6312

Keywords:

Working Capital Turnover, Sales Growth, Liquidity, Profitability, Business Risk

Abstract

This study aims to analyze the effect of working capital turnover, sales growth, and liquidity on profitability with business risk as a moderating variable. Profitability is an important indicator of a company's financial performance, reflecting its ability to generate optimal profits amidst business competition and uncertainty in the business environment. Differences in previous research results encourage the need for further study by including business risk as a moderating variable. This study uses a quantitative approach with an explanatory research type. The data used are secondary data in the form of financial statements of companies listed on the Indonesia Stock Exchange during a certain observation period and selected using a purposive sampling technique. Data analysis was performed using multiple linear regression methods and Moderated Regression Analysis (MRA). Profitability is proxied by Return on Assets (ROA), working capital turnover is measured by the working capital turnover ratio, sales growth is measured by the annual sales growth rate, liquidity is proxied by the Current Ratio, while business risk is measured by operating profit volatility. The results show that, partially, working capital turnover and sales growth have a positive and significant effect on profitability, while liquidity influences profitability with a tendency for a non-linear relationship. Furthermore, business risk has been shown to act as a moderating variable, capable of moderating the effects of working capital turnover, sales growth, and liquidity on profitability. This research is expected to provide theoretical contributions to the development of corporate finance literature and provide practical considerations for management and investors in making financial decisions based on business risk levels.

References

Andi, M. (2023). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (Jebma) Volume, 3(3), 899–910.

Archenia, S. I., Habibie, A., & Novietta, L. (2025). Pengaruh Struktur Aset, Risiko Bisnis, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Dengan Moderasi Profitabilitas. JSE: Jurnal Sharia Economica, 4(3), 1–12.

Cahyani, R. A., & Sitohang, S. (2012). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 1(2), 1–12.

Dewi, M. P., & Prasetyo, I. B. (2023). Pengaruh Risiko Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas (Sebagai Variable Intervening) dan Nilai Perusahaan Farmasi Periode 2020 -2022. JPRO, 4(2), 225–239.

Erlina, & Purwaningsih, E. (2023). Pengaruhmodal Kerja Bersih, Pertumbuhan Penjualan Dan Tingkat Utang Terhadap Profitabilitas. Jimea | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 7(3), 16–36.

Fadrul, Erica, D., Akri, P., & Febriansyah, E. (2022). The Effect Of Working Capital Turnover, Liquidity, Leverage, Company Size And Sales Growth On Profitability In Lq45 Non-Bank Companies Listed On Indonesia Stock Exchange For The 2015-2020 Period. Lucrum: Jurnal Bisnis Terapan, 2(3).

Firmanila, F. (2023). Pengaruh Kecukupan Modal , Risiko Kredit , dan Efisiensi Operasional terhadap Profitabilitas Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Intervening. Indonesian Journal of Strategic Management, 6(1), 13–27.

Hariri, T. B., Nengsih, T. A., & Putriana, M. (2023). Pengaruh Perputaran Kas , Perputaran Piutang , Dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 1(4), 1–12.

Hersandy, M., Hasan, A., & Savitri, E. (2024). Profitability With Capital Structure As A Moderating Variable ( Case Study On. Mabis: Jurnal Manajemen Bisnis Syariah, 2(1), 289–299.

Iqbal, Z., Subaida, I., & Pramitasari, T. D. (2024). Pengaruh Modal Kerja, Perputaran Persediaan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Melalui Likuiditas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2020-2023. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME), 3(11), 2123–2135.

Kriswanto, R., & Munandar, A. (2021). Pengaruh Leverage , Likuiditas , Profitabilitas , dan Kemampuan Operasional Perusahaan Terhadap Risiko Finansial Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi ( Studi Pada Perusahaan Subsektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-202. Jurnal Administrasi Dan Manajemen, 2(1), 179–187.

Nurlaily, N., & A.Suwaidi, R. (2022). Analisis Pengaruh Leverage Dan Likuiditas Pada Profitabilitas Serta Rasio Aktivitas Sebagai Variabel Moderasi. JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 6(3), 665–684.

Prabhasyahrani, A. (2020). Pengaruh perputaran modal kerja, likuiditas, dan solvabilitas terhadap profitabilitas dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 1(2), 1–24.

Ramadhani, A. R., Karya, M., Azhar, S., Bisnis, E., Studi, P., Medan, U. H., Penjualan, P., Food, P., & Penjualan, P. (2025). Pengaruh Perputaran Modal Kerja , Likuiditas , Leverage , Pertumbuhan Penjualan terhadap Profitabilitas , Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi. Jamek (Jurnal Akutansi Manajemen Ekonomi Dan Kewirausahaan), 5(1), 196–205.

Ramadhanti, A. A., & Muharam, H. (2024). Analisis Pengaruh Working Capital Management ( Wcm ) Terhadap Profitabilitas Perusahaan Dengan Sales Growth Sebagai Variabel Moderasi Serta Current Ratio Dan. Diponegoro Journal Of Management, 13(3), 1–14.

Rosalina, D., Adevia, J., & Suryani, N. (2024). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Dengan Moderasi Ukuran Perusahaan: Studi Kasus Pada Perusahaan Properti Dan Perumahan Di Bei Periode 2019-2023. Postgraduate Management Journal, 4(1), 77–91.

Salsabila, Y. R., & Akhmadi. (2023). Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Subsektor Kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021) Yulisa. JURNAL MANEKSI, 12(2), 393–404.

Salsabillah, I., & Indra, F. (2025). Pengaruh Perputaran Kas , Perputaran Piutang , dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Dimoderasi oleh Ukuran Perusahaan. JAMEK (Jurnal Akutansi Manajemen Ekonomi Dan Kewirausahaan), 5(1), 222–231.

Setiawan, A. F., & Suwaidi, R. A. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas, Aktivitas, dan Leverage Terhadap Profitabilitas dengan Firm Size Sebagai Variabel Moderasi. BRILIANT: Jurnal Riset Dan Konseptual, 7(1), 750–761.

Sormin, P., Novietta, L., & Nurmadi, R. (2023). Pengaruh Perputaran Modal Kerja , Likuiditas , Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi ( Studi Kasus Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2022 ). Media Informasi Penelitian Kabupaten Semarang, 5(2), 33–45.

Supramono, & Nanna, C. C. (2022). Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Likuiditas Dengan Profitabilitas Sebagai Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur. Bina Ekonomi, 26(1), 38–49.

Walyya, F., Muchtar, D., & Bensaadi, I. (2022). Inventory Turnover, Receivable Turnover, Current Ratio and Profitability: Analysis The Role of Leverage of Pharmaceutical Listed Firms in Indonesia. Jurnal Bisnis, Manajemen Dan Teknososiopreneur, 1(1), 40–49. https://doi.org/10.31326/BIMTEK.V1I1.1254

Waskita, S. A., Arief, M. Y., & Ariyantinigsih, F. (2025). Ukuran Perusahaan, Perputaran Modal Kerja Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Return Saham Melalui Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Perbankan Konvensional Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2019-2022. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME), 4(1), 84–98.

Wau, R., & Natong, A. (2020). Moderasi Pertumbuhan Perusahaan Diantara Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Industri Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal AKRAB JUARA, 5(11), 38–52.

Yahya, D. R. (2024). Pengaruh Pengelolaan Modal Kerja Terhadap Accepted : Reviewed : Pendahuluan. MABIS: Jurnal Manajemen Bisnis Syariah, 2(3), 1–12.

Yolanda, Y. (2023). Pengaruh Leverage dan Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas dengan Perencanaan Pajak sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Sektor Basic Material yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2021 The. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Finansial Indonesia, 7(1), 27–36.

Downloads

Published

2026-06-02

How to Cite

Wahab, A., & Bt Salam, H. (2026). The Effect of Working Capital Turnover, Sales Growth, and Liquidity on Profitability with Business Risk as a Moderating Variable. Dinasti International Journal of Education Management and Social Science, 7(5), 4115–4125. https://doi.org/10.38035/dijemss.v7i5.6312

Issue

Vol. 7 No. 5 (2026): Dinasti International Journal of Education Management and Social Science (June - July 2026)

Section

Articles

License

Copyright (c) 2026 Abdul Wahab, Husni Bt Salam

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:

  1. The copyright on each article belongs to the author(s).
  2. The author acknowledges that the Dinasti International Journal of Education Management and Social Science (DIJEMSS) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
  3. Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Dinasti International Journal of Education Management and Social Science (DIJEMSS).